exchangeは、ex（外に）+change。「交換する」「取り替える」という意味で使われ、両替などのお金の交換や、購入した商品の交換など「同等のものと交換する」というニュアンスで使われる。
changeで言い表すこともできるが、外貨両替で'exchange'の表示があるように、お金に関してはexchangeを用いることが多い。changeは「着替える」という意味も持っており、「交換する」と混同されるような場面では、より限定されたexchangeを使うのが無難である。
replaceは「他の人と入れ替わる、他のものと取り替える」という意味をもつ点で異なる。